纸黄金5连升，再次逼近366元/克，为何?美指下跌?

4月6日，据行情走势图显示，今天，纸黄金的价格“平开高走”，继续小幅上涨，从3月3日算起，截至今天，纸黄金已是5连升，再次逼近366元/克，这到底是因为什么?

对于这个问题，小编觉得，近期，纸黄金持续上涨，主要是因为美元指数回调的缘故。周一，美国服务业指数飙升至历史新高，新订单强劲增长，这是疫苗接种和大规模财政刺激措施正在推动经济快速发展的最新迹象。由于欧洲和亚洲的主要市场周一休市，强劲的美国基本面和经济复苏的希望未对黄金市场造成太大影响。金价对最新的经济数据反应不大，价格维持在每盎司1700美元上方。

ISM美国3月服务业指数创纪录高位

美国供应管理协会(ISM)的最新数据显示3月份的数据显示，服务业连续第10个月增长，在过去134个月里，除了两个月之外，其余所有月都在扩张。从报告的各个组成部分来看，商业活动指数从2月份的55.5%上升到69.4%。与此同时，新订单指数升至67.2%，高于此前的51.9%。劳动力市场信心也有所改善。该报告显示，就业指数上升至57.2%，高于2月份52.7%的水平。

牛津经济研究院首席美国分析师Oren Klachkin表示：“3月蓬勃的服务业活动为第二季强劲扩张奠定了基础，疫苗接种范围扩大、重启、以及历史性财政扩张措施等所有推动服务业更快复苏的因素都一一就位。”

不过，对黄金市场有利的是，服务业的通货膨胀率继续上升。物价指数从71.8%上升到74.0%。ISM服务企业调查委员会主席尼夫斯表示：“3月份，服务业的增长速度大幅上升。受访者的意见表明，解除与疫情相关的限制，释放了他们各自公司许多被压抑的服务需求。产能限制、材料短缺、天气以及物流和人力资源方面的挑战，继续造成供应链中断，”

美国的活动数据和就业报告推动市场对于美国强劲复苏的乐观情绪，而美国和英国加快疫苗接种速度的消息则增添了乐观情绪。此外，美国总统暗示，尽管共和党准备阻止，但仍将推动其2.25万亿美元的基础设施支出在参议院获得通过。

周二亚洲市场开盘后，金价交投于每盎司1728美元附近，并试图扭转周一尾盘从上周高位回落的趋势。上周，金价反弹，同时受益于美元下跌和乐观的市场情绪。然而，多头依然面临压力，因为美国10年期国债收益率攀高吸引交易员远离黄金，而整个市场都在关注这一走势。

复苏强劲通胀升温，分析师称黄金面临触底反弹

Incrementum AG的基金经理Ronald-Peter Stoeferle表示，现在是考虑在投资组合中增加黄金的时候了，因为市场人气已经糟到不能再糟了：“当所有人都在担心疫情时，他们买不到足够的黄金。现在经济正在改善，没人想再持有黄金了。这意味着我们接近底部。从反向投资者的角度来看，黄金的走势相当不错。”

Stoeferle补充称，尽管负面新闻和强劲的逆风冲击市场，包括债券收益率上升、股市估值创纪录、经济前景改善，甚至比特币价格创纪录，但他认为黄金仍有韧性。他表示：“我们已经看到金价修正，但我对这一长期牛市毫无疑问。”

上周，金价从每盎司1700美元以下的双底反弹。Stoeferle补充称，金价仍较去年低点高出200美元以上，目前的价格对黄金生产商来说仍有可观的利润空间。虽然名义债券收益率上升令黄金市场承压，但Stoeferle表示，他认为债券市场的抛售是短视的。他说：“由于向金融市场注入了大量资金，全球赤字不断上升，我们根本承受不起大幅上升的利率。金融体系仍太脆弱，无法应对实际利率上升。”

Stoeferle表示，估值创纪录的股市对美联储超宽松货币政策的依赖程度令人难以置信。他补充称，如果央行开始讨论削减它们的资产负债表，可能会出现重大调整。他说：“如果美联储谈及放缓购买计划，2013年的‘缩减恐慌’(taper tantrum)与我们现在看到的情况相比不值一提。”

Stoeferle补充说，世界正在看到政府支出的范式转变，保守预算政策的日子已经消失。他还表示，如果债券市场继续以目前的速度抛售，美联储将被迫采取行动，限制债券收益率。他说：“鲍威尔试图在市场上扮演强硬的角色，但我认为在某个时候他会让步。我认为我们真的接近崩溃点了。”

通胀上升的威胁也意味着实际利率将维持在低水平。Stoeferle补充说，随着大宗商品价格全面上涨，许多公司变得非常紧张。我们看到所有东西的价格都在上涨。人们确实试图摆脱纸币，转而购买实物资产。现在的市场并不健康，目前的金价水平为投资者提供了真正的价值。

除了持有黄金，Stoeferle表示，投资者还应关注矿业行业。尽管金价已脱离8月创下的纪录高点，但预计矿业行业将继续保持强劲的利润率，并产生前所未有的自由现金流。他表示：“矿业处于一个非常健康的环境，正在为投资者创造真正的价值。”

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