本文来自财联社
美国银行（Bank of America）近日发布研报称，今年上半年许多资产的表现不错，但是“华尔街的繁荣（泡沫）”可能要暂停了，市场当前面临“五座大山”压顶，三季度标普500指数可能会大幅下挫。
在美银分析师看来，五大因素（5P）——流行病（Pandemic）、价格（Price）、仓位（Positioning）、政策（Policy）和利润（Profits），可能将对第三季度的信贷、股票和大宗商品表现构成压力，部分原因是对四季度公司利润下滑的预期，可能会提前反应在市场走势上。
流行病（Pandemic）
美银预计，随着全球冠状病毒感染病例不断增加，以及来自 Delta变种病毒的威胁，今年和明年的增长和盈利预期都将下降，这可能会给资产价格带来下行压力。
价格（Price）
美银分析师表示，最新一波新冠浪潮爆发之际，资产定价已相当强劲，标普500指数的市盈率与互联网泡沫水平相当。大宗商品和房地产价格也处于或接近历史最高估值水平。
此外，由于上周五美国垃圾债券收益率跌破通胀水平，无风险债券和垃圾债券之间的息差也异常紧张。
仓位（Positioning）
美银分析师指出，调查数据显示，基金经理将大量资金投入“后周期”资产——与通胀和增长放缓相适宜的资产。他们预计标普500指数三季度将跌破4000点，较目前水平下跌约8%。其中科技股将领跌。许多投资者却一直将科技股视为良好的防御选择，但在美银看来这是错误的策略。
政策（Policy）
美国银行分析师表示，发达国家的通胀将迫使货币和财政当局在下个季度收紧刺激措施。此外，拜登提出的1.7万亿美元基础设施计划的前景也变得黯淡，因美国政府现在寻求一项精简的两党协议。
利润（Profits）
美银分析师认为，鉴于未来可能出现的疫情限制措施、供应短缺以及经济增速放缓，企业利润将在今年下半年感受到压力。股市也可能会先发制人地下跌，因为投资者对四季度利润下降的预期，将会提前反映在三季度股价上。
