道明证券：新西兰联储料于11月加息，纽元前景光明

　　周五，道明证券预计新西兰联储将于2021年加息。这一预测如果正确，将支撑纽元。近几个月来，新西兰联储从“鸽派”转向“鹰派”，纽元因此获得了支撑。

新西兰联储表态将左右纽元走势

　　纽纳哈表示："我们预计下周新西兰联储不会就大规模资产购买(LSAP)或贷款融资计划(FLP)发表任何正式声明。相反，该行可能会在8月份的会议上让购买步伐进一步放缓，在8月份的会议上宣布结束LSAP的购买，向市场发出一个为11月份加息做准备的明确信号。”如果新西兰联储向市场发出这样的信号，纽元可能会找到一些竞购兴趣。

　　不过，荷兰合作银行(Rabobank)高级外汇策略师弗利(Jane Foley)表示，新西兰联储可能已经注意到了加息预期的上升，货币市场贷款成本上升反映了这一趋势。这些预期可能不会受到新西兰联储的欢迎，并可能促使奥尔采取更为谨慎的语调，明确表示希望安抚预期。任何出乎意料的谨慎表态都可能令市场预期失望，并导致纽元在下周货币政策评估后走软。

　　经济数据能否支持央行鹰派转变？

　　瑞士信贷(Credit Suisse)分析师希门尼斯(Alexia Jimenez)表示:“过去一周左右，收紧预期急剧上升，这引发了一个问题：新西兰联储是否真的能够满足市场积极的前景预期。”

　　尽管如此，新西兰联储仍需对即将出炉的经济数据进行反思，这些数据比他们在2021年初时的预期要好。希门尼斯表示：“我们认为，这些数据，尤其是第二季度的调查数据，应该会给新西兰联储提供足够的信心，使其在下周的会议上发出建设性的声音，即使旅游业仍存在不确定性，”

　　新西兰GDP增长超出预期，第一季度季度增长率为1.6%。本周新西兰经济研究所(NZIER)季度QSBO调查进一步提振了市场人气，该调查显示需求和信心都出现了强劲回升。

　　下图显示尽管增长起点较低，但NZIESR上调了对未来两年的预测。

调查显示，26%的企业报告第二季度需求增加。因此，超低利率环境与经济数据以及更高增长和通胀前景的预期不一致。希门尼斯表示:“我们认为，新西兰联储没有充分的理由来抵制7月14日利率决定导致新西兰联储政策预期出现的强硬调整。”

　　德尔塔变体蔓延或带来变数

　　然而，新西兰联储将对当前全球新冠危机进行反思，最近几周，由于德尔塔变体的传播，全球新冠危机已出现恶化。这种具有高度传染性的变异为“群体免疫”设定了比其他变异明显更高的标准，英国正在发现即使疫苗接种程度较高也不足以完全阻止它的传播。

　　因此，该变种给新西兰带来相当大的风险，因为新西兰的疫苗推出速度较慢，而且几乎没有自然种群免疫力。因此，新西兰如果想要恢复开放，就将不可避免的面临更大的疫情风险。

　　纽纳哈表示:“除了离岸避险事件之外，我们能确定的唯一可能导致新西兰联储今年不加息、明年加息步伐放缓的国内事件就是新冠肺炎病例激增。”

　　本周，新西兰总理阿德恩(Jacinda Ardern)加大了该国的零冠政策力度，同时政府将允许的国际入境人数削减了50%。道明证券(TD Securities)预计，为了降低新冠肺炎病例激增的风险，新西兰边境可能会一直关闭到明年年中。这样的结果将意味着该国的经济将处于产能不足的水平，如果其他国家继续像英国、美国和欧元区那样开放边境，纽元将面临一个相对的风险。

　　不过道明证券预计新西兰联储将在2022年第三季度再次加息，再持有6个月，然后在2023年上调每一MPS利率，到2023年底将现金利率提高到1.50%。与此同时，瑞士信贷(Credit Suisse)表示，他们认为纽元基本面具有建设性。