由于全球最大的几家央行都在试图打消通胀将导致其债券购买计划放缓的猜测，利率波动率一直在下滑。
也正是因为美联储官员一再重申通胀是暂时的，十年期掉期利率的三个月隐含波动率稳步下降，触及自三月份以来最低水平。
安本资产管理高级投资经理JamesAthey热衷买入5年期国债和互换交易。他说：
“波动率低的原因是美联储在压制。我不认为做空波动率具有吸引力，这么做风险太大了。”
500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>尽管三个月期的合约覆盖了杰克逊霍尔全球央行年会的时间，但波动率还是下降了。这个年会大约在8月最后一个周末举行，全球各大央行的行长都会出席，诸如美联储等央行经常在该会议上释放出政策变化的信号。
本月稍早市场曾大举押注一些央行将在杰克逊霍尔年会上出现政策调整，期权交易者都押注美联储和欧洲央行的利率前景都将更加激进。
有一系列的因素能够给市场带来新的波动。FOMC会议纪要显示，如果经济发展符合预期，多位美联储官员愿意在之后的利率决议会议中讨论减少债券购买。周二美联储副主席克拉里达表达了同样的观点。
整个欧洲，疫苗接种加速，疫情病例减少令市场猜测，政策制定者可能很快将开始关于缩减货币支持的讨论，而欧洲央行行长拉加德则一直在淡化6月会议上政策变化的可能性。
这种猜测体现在欧洲债券收益率上升，主要是那些风险最大的国家，比如意大利债券，以及德国债券收益率和利率互换之间的息差崩溃。后者预计本月将出现一年来最严重的的紧缩。
