VIP栏目：各领域大咖与实战交易员每周直播，助大家拓宽交易眼界，了解市场最新动向。
错过的小伙伴，点击观看直播精华：
Your browser does not support HTML5 video.
本期嘉宾：上海金融公司负责人严峻，他认为原油将在60美元上下震荡，如今只适合高抛低吸？
后疫情时代的宏观形势
美国总统拜登上周签署了1.9万亿美元刺激计划，包括每人1400美元的救助支票，贯穿整个夏季的每周300美元的失业救济金，一年最高3600美元的儿童津贴，3500亿美元的国家援助补贴，340亿美元的《可负担医疗法案》补贴以及140亿美元的新冠疫苗补贴。
1.9万亿美元的刺激方案通过，加上去年12月份美国通过的9000亿美元援助计划，相当于美国短时间内增加了2.8万亿美元的财政刺激，在金融市场上，影响着美国长端利率，快速推升了通胀预期。
严峻认为这一轮再通胀过程将持续到年中附近。届时，随着疫苗更大范围推广且对经济复苏的边际利好减弱，全球供给改善以及大宗商品边际涨价动能减弱，经济复苏的边际利好就会减弱，通胀料将迎来拐点。因此，上半年经济复苏和通胀预期可能一直是海外市场的主要矛盾。
刺激政策与市场通胀预期的博弈
虽然美国不断放水，但严峻觉得刺激政策对实体经济帮助并不大，美国不顾债台高筑而持续带头印钞，只是打算把债务问题货币化、把自己的问题全球化。美元的问题是全世界的问题，为什么这么说？
它会造成财富的分化。
圣经里说过一句话，富人进天堂比骆驼穿针孔还难，也就是说我们不要指望既得利益者会真的做结构性改革，放水就是最简单的办法，让全球市场买单。很多人为了保护自己的财富不被稀释，抢着去购买资产，我们就看到股票、大宗商品的上涨，然后美债收益率不断抬升。
严峻对10年期美债的后市判断是：今年内会呈现“缓抬升”的格局。他认为2%就是一个极值，如今10年期美债收益率的抬升主要来自于通胀预期的抬升，而非实际利率，所以通胀预期持续抬升的可能性值得商榷，而且美联储也会把收益率控制在1.8%-2.0%。
另外，我国没有跟随发达国家实施超级宽松的货币政策，也不认可零利率和负利率，货币金融部门一直在强调防范重大系统性风险的重要性。对于房地产市场，更是以“房住不炒”为根本，对行业实施了严格的资金管控。可以预测到中国的通货膨胀其实是有节制的，换句话说，你要想炒作通货膨胀，至少上半年里这个条件还达不成。
结合中美的形式，严峻初步的观点认为市场的通胀会是一个M头的走势：
2020年下半年通胀预期爆发—2021年上半年通胀预期传导受阻—2021年下半年通胀部分实现—2022至2025年长期滞涨
具体走势可看下图。
原油与铜后市展望
原油近期不断攀升，已经来到60多美元的位置，这波走的就是疫情将要结束，经济复苏的预期。那么预期到底能不能实现？
严峻觉得从上半年来看比较困难，因为全球的航空业根本没有大面积复苏，现在是预期走在了很前头，现实目前为止远赶不上。
原油供给方面，全球石油的产能实际上足够大，但产量处于紧平衡，原因就在于沙特，他现在在想着办法缩减原油供应。俄罗斯则希望增加产量，以防止美国生产商增加产量并占领市场，去年的价格战，很大一部分原因也是沙特与俄罗斯忌惮美国页岩油抢占市场份额而搞出来的事件。
在需求方这边，如果全球基准原油价格升至每桶70美元上方，可能会令亚洲炼油商头疼，毕竟到目前为止出行还没有完全恢复，这些炼油商警告油价继续推高将损害需求，并削弱仍然微薄的加工利润率。
同时另一方面，如果油价过高，中国等石油进口国会加大开拓新能源的力度，这也是双方互相博弈的过程。
那么作为交易者，我们该关注什么具体的信息？严峻给大家分享了他的观察方法。
第一，常规的关注点，注意预期边际变化。例如OPEC+每个月的例会，俄罗斯石油官员讲话，页岩油钻井数等等。
第二，关注库存，包括陆地库存与全球海上原油浮仓以及运输中的原油。
第三，直接观察仓单，看金融市场持仓量变化。
严峻认为在二季度，60多美元的原油属于一个较为合适的价格，因为现在的供需关系基本处于紧平衡 ，所以原油会是一个连续的“WWW”型走势。接下来有80%的概率围绕着60美元在50-70美元之间高频震荡，只有20%的概率会外扩到40-80美元。他给大家提供的策略是以60美元为中心，接近70美元时高抛，接近50美元时低吸。
除了原油，铜近期的表现也非常抢眼。2月3日-10日，上海期货交易所的铜价上涨了5%，春节假期后又上涨了13%，创9年新高。但铜价目前处于市场预期难以兑现的阶段，二季度还会延续下探。
不过严峻认为全球经济复苏的市场预期、中国基建的强劲需求、铜精矿的供应趋紧以及电动汽车需求增加对铜价的提振，都有可能继续支撑铜价。铜价将来有可能走出“V”型走势，三季度恢复上升通道。
实时答疑
美国接下来还会继续放水吗？
按照现在的趋势，接下来还会有一定的放水，拜登上台，民主党要搞大基建，只要换个名词修饰一下，美债能够发的出去，暂时就还不会停。
什么时候是预期兑现，应该离场？
看的是主流预期，包括一些大投行的观点与评论，小众的讨论并不作数。当整个市场基本上对这个消息或者预期无人不知的时候，就可以离场了。
疫情没结束，原油如今能长线做空吗？
原油现在长线是既不能做多也不能做空，因为它是一个震荡，以60美元为中轴，不会偏离太远，大家不要再认为如今可以炒疫情，最多谈经济复苏。
以上内容仅代表嘉宾观点，不作为直接投资建议。
许多个人投资者在交易的大门前不得而入，很多时候仅仅是因为缺少了一位领路人，你苦思冥想的问题可能受经验丰富者一句点拨就能迎刃而解。
金十特别邀请了多位机构交易员与实战派交易员每周与大家线上交流，（点击观看所有直播排班）不仅有市场风险提示与实时行情分析，让你更快知悉交易市场动向，还会进行一对一解答疑惑，切实解决投资者最关心的问题。重点！重点！VIP免费观看所有直播！
点击上图，立即成为VIP，尊享十二大权益 ↑↑↑↑↑
