本文来自格隆汇，作者：洪灝
比特币、黄金、美债，怎么选？
美债肯定会涨，黄金肯定会涨，比特币还没有涨完。这些东西都得涨，应该买哪个呢？
美债涨是因为从各种指标来看，周期的强势已经见顶了。6、7月份，我提示了周期的强势在中国见顶的现象。当时我认为市场是浑然不知的。我们当时提示了上下游的价差，所谓的PPI-CPI，更多反映的是终端需求的衰减、不足。到了8月份，零售、投资、就业等等的压力都非常明显。
我认为我们在这里做的这个分享，尤其是对宏观形势（的分析）还是比较靠谱的，到了现在很多人才反应过来终端不足、就业不行，就太迟了。我们也看到7-8月一直到上周五，我们看到整个市场剧烈振荡，这都是跟这些宏观变量分不开的。
昨天开了一个金融稳定会议，提前在8月开，以前一般在11月开。我们也看到了一些论述，它承认经济下行的压力。注意，经济下行的压力是指经济增速的放缓，而不是整体的经济绝对水平在下降，一定要注意分清楚。
我们看到央行在做货币政策论述的时候，也感觉到上半年信贷收的比较紧，财政也没有发力，地方政府可能也没有钱，中央“转支”会减少，卖地收入也不多，所以导致了投资也不足。如果房地产不放出来，信贷也没有办法好转。
二季度我们看到货币增速放缓，信贷增速放缓非常明显。所以，各位以前说“宽货币、紧信用”，紧信用是对的，因为房地产受到了调控，但宽货币这个判断绝对是错的，货币最多是个中性，甚至在慢慢收紧。这是上半年的情况。
下半年如果房地产继续打压，现在我们也知道有“三座大山”，教育已经打没了，上海出台了“双减”新规，甚至连非科内的补习也不可以了。医疗可能慢慢在酝酿，我也不知道，剩下的就是房价或者房地产。
很难想象在取得上半年比较明显的房价的上涨之后，去放松对房地产的调控，我认为这是一个小概率的事件。如果房地产咬住不放松，信贷还是放不出来。除非你把MPA的要求降低，导致银行放贷的能力增多，但是银行放贷的能力增多不等于你信贷就能快速增长。
种种迹象表明，虽然我们现在信贷已经收紧了，但是如果坚持房地产调控的话，我们也不知道最后这个信贷的增速能不能快速地回暖，货币政策即便是继续地去降准，根据现在的情况，我个人认为可能有一到两次降准。
如果是有两次降准，放出来所谓多余的流动性，进入超额的存准，超额的存准最后是否能够转化为信贷的增长，取决于实体经济对于信贷的需求。实体经济对信贷的需求还是不足的。
这都是我们会遇到的一些问题。在这样的环境里，你问我债会不会涨？我认为是会的，无论是美债还是中国的国债都会涨的。
这是对美债的看法。如果美债的收益率下降，一般来说对黄金是利好的。
黄金我还想多说一句，我从来没有看空过黄金，因为这个东西不是拿来炒的，是拿来囤的。
黄金价格1800贵不贵，2000贵不贵？我觉得一点都不贵。如果一个数字化的石头能够卖100万美元，为什么一块黄金就不能卖100万美元呢？
因为黄金太实在了，没有想象的空间，1g黄金就是1g黄金的价格，可能有的时候加一些手工费就差不多了，没有想象的空间。不像一个数字化的岩石，有的人拿这个岩石来做头像，觉得很酷，是一个身份的象征，因为毕竟你花了几百万甚至几千万，最贵的好像上亿，1.9亿还是2亿美金，你拿这个以太石去做一个自己的头像，跟开一个很牛逼的劳斯莱斯我估计也差不多，它会有一个极大的愉悦感，一个人站在马斯洛的金字塔顶端。
黄金1800贵吗？这个问题我留给大家回答。不要太纠结于每天黄金的波动。
还有一个是比特币，比特币还没有涨完。
但是我们中国的政策也不能够鼓励大家去炒币，我只能说对于比特币价格的走势，我是在1万美元不到的时候，在去年向各位表达了比特币未来价格的走势，最高的时候一度涨到6万多。
既然入场价这么便宜，5万也是赚，6万也是赚，8万也是赚，10万也是赚，现在我也不觉得各位太需要担心，因为比特币已经成为了一个资产的类别，它成为了整个投资组合里的一个工具。
所以，这三个东西都是没涨完，只是它可能时间周期跟你讲的不太一样。
中长期选股会越来越困难，中长期是否要低配股票？
洪灏表示，这个问题的核心是是否股票还可以买。我觉得有比股票更便宜的东西可以买，就是大宗商品。
大宗商品相对于股票的收益已经达到历史的低点，假如我们认为即便是在一个新的世界里头，我们盯住新能源，新能源上游资源型的产品，当然我们现在已经炒了一波了，但是这很可能是一个长期的趋势，我们现在看到的只是拉开了序幕。
比如刚才我们讲的黄金，比如说我们讲的一些铜、有色金属，它作为一种资产类别来考虑其实是不贵的。
当你问这个问题的时候，股票要不要买，是不是选股就很难，所以我要买指数？其实你把你的投资的选择的空间限制在了几个非常狭隘的，但是大家又很熟悉的一些资产里。
理解我的逆向思维的朋友，你们一定知道我一直有这个观点，如果是大家都理解投资的机会，它就没有机会，它就不是一个投资机会。
所有的东西都已经反映在这个价格里头了，或者说太多人去追捧资产类别，就把它买起来。
如果我给你看一下标普500指数的走势，你可以看到现在它是以一个指数级别的速度在增长，这样的资产类别的价格，你敢全仓杀入、满仓杀入吗？
我相信没有一个人敢。所以，每一天在争论美股什么时候崩，没有任何意义，因为即便是它有新高，你也不太可能敢于全仓杀入。
我的问题的回答是，我向您指出它有其它更好的资产类别你可以考虑。比如大宗商品，比如现在这些高科技制造行业里上游的行业，比如芯片。芯片对材料科技的要求是非常高的，硅片提炼出来的纯度导致你能不能造出几微米的芯片，这都是非常重要的。
所以，不要忽略了资产类别。
