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黄金快速地跌至3月份以来的最低点凸显出一个残酷事实，那就是有越来越多理由对黄金前景持悲观态度。
虽然周一黄金价格闪崩存在技术面因素和流动性不佳的原因，但最根本性的原因却不容否认：美国强劲的就业数据表明，这个全球最大经济体正稳步走在复苏之路上。这就为美联储减码刺激措施奠定了基础，从而导致去年推动黄金创下纪录高位的一个关键因素消失。
美元走强，加上越来越多人相信通胀将会可控，正在加剧黄金的阻力。黄金交易所交易基金（ETF）的持仓今年也已经大幅减少。
投资者现在将把注意力转向本周晚些时候发布的美国通胀数据，然后是本月晚些时候美联储官员在杰克逊霍尔会议上发出的政策信号。美联储收紧货币政策的时机是关键，主席杰罗姆·鲍威尔如果发布鹰派言论，可能预示着金价确定性下跌行情的开始。
黄金从现在开始必然会走低吗？以下是五个需要关注的关键图表：
美债收益率拉升
上周五美国非农就业数据优于预期后，金价下跌是受到经通胀调整的美国国债收益率大幅上升的推动，因为该指标决定了持有黄金这种无息金属的机会成本。
但是，过去一个月当收益率跌至负值区域时，黄金价格也未能从中受益。
这表明，在今年相对较差的表现之后，投资者对黄金的态度已经变得多么悲观。黄金是一种受益于动能的资产，如果价格长期未能上涨，就可能容易陷入脆弱的状态。如果强劲的经济数据推动实际利率进一步上升，可能引发更大幅度的下降。
美元走强
推动黄金去年表现强劲的一个重要因素是美元持续走弱。但是到了2021年，有迹象表明，这种趋势可能逆转，从而给黄金带来压力。
强劲的美国就业数据提升了对美联储加息的预期，在上周五推动美元创下约一个月最大涨幅。与此同时，货币市场显示， 欧洲央行至少要到2024年年中才会收紧货币政策。 这为美元走强奠定了基础，黄金可能因此受到伤害。
美国银行预测称，从“历史性异常的”市场和经济状况判断，美元下半年的涨势可能比该行之前的预期还要强。
高级外汇策略师Ben Randol周一在报告中写道，与以前的经济衰退相比，此次经济从新冠疫情冲击中复苏，带来股票和大宗商品的更强劲上涨以及更高的通胀率。虽然股市现在可能走弱，但强劲的财政扩张可能会导致货币政策收紧，预示美元的全面升值。展望未来，历史经验表明会有一个6-12个月的股市疲软、国债收益率上涨期，这些是可能普遍拖累风险资产的条件，进而支撑美元。
通胀消退
经济重新开放带来的价格上涨究竟是短暂的还是持续的，这一直是2021年市场的一个重要话题。
到目前为止，市场价格体现出投资者相信通胀只是暂时性的，正如较远期限的盈亏平衡通胀率下行所体现出的那样。这就预示价格压力健康且可控，因而对黄金不利。周三的消费者价格指数（CPI）预计与前几个月相比将较为低迷。麦格理集团的金属策略主管Marcus Garvey表示：
“目前很难看涨黄金，如果通胀确实走软并表明近期的价格涨势有所缓和，那么通胀上行动力就会减弱。但这并不能真正降低减码预期，因为通胀水平已经足够允许减码。”
技术指标
黄金价格周一早些时候大幅下挫，跌破了周线图上头肩形态的颈线，在中期内可能令空头感到鼓舞。除非金价本周收在这条目前在1760美元左右的颈线上方，否则根据技术分析，前景将依然疲弱。
黄金价格也试探并跌破了100周简单移动平均线，然后反弹。这个均线自2015年12月低点以来多次为金价提供了支撑。本周该均线在1738美元，多头和空头都将会密切关注。MKS（Switzerland）SA金属策略主管Nicky Shiels在报告中写道：
“从技术面看黄金现在走势艰难，需要表现出一些韧性，来避开一些关键水平，从上方看，收复1750美元将有助于建立信心（并阻止跌势）。”
亚洲支撑
黄金的一线希望可能是印度等主要市场的珠宝首饰购买复苏。虽然今年早些时候印度需求受到德尔塔变异毒株出现的打击，但进口增长表明对需求可能开始回升。
这不会推动黄金价格走高，因为珠宝商往往会等待逢低吸纳。但是在西方投资者抛售之际，这应有助于支撑市场。
