本文来源于智通财经
最近几个月，消费者被压抑的需求得到释放，推动了经济的快速复苏。摩根士丹利表示，随着这种乐观情绪消退，防御性股票的表现将强于大盘。该行的分析师Michael Wilson列举了他认为防御型股票是投资者明智选择的五个原因。
消费者过度消费
Wilson在周一的一份报告中指出，不可否认的是，美国正在经历经济复苏以及疫情限制活动的被压抑需求，比如外出就餐，而这些活动会继续从消费中受益。该分析师称，与居家订单正相关的行业，如家居装修和一般商品等，预期需求将提前，但短期内可能下滑。
可支配收入较低
Wilson表示，6月份的零售数据高于预期，由此可以得出一个合乎逻辑的结论，即对亲身购物体验的压抑需求将继续推动可自由支配支出。但这种观点没有考虑到可支配收入水平。
据摩根士丹利称，自上一轮刺激措施实施以来，个人可支配收入有所下降。Wilson表示，消费者支出与可支配收入的趋势一致，显示6月零售销售数据“可能是一长串高于趋势水平的消费数据中最后一个”。
通胀忧虑挤出消费者
密西根大学6月消费者调查显示，住房和汽车价格引发的通胀忧虑达到历史纪录水平。该分析师表示，调查显示高物价可能影响零售市场的需求，进一步阻碍未来可自由支配支出的零售增长。
必需消费品将大放异彩
威尔逊在周一的报告中特别强调了消费者对必需消费品的兴趣，并将该行业评级从“中性”上调为“增持”。随着投资者转向防御，必需消费品将受益，因为它们的市值更具内在价值。
展望科技
该分析师还提供了对科技股的见解。Wilson指出，疫情加速了该行业的趋势，导致了可持续的高增长率。他补充称，随着全球广泛采用数字化技术，特定技术公司也从一次性需求激增中受益。此外，Wilson称，科技股最近的涨势是由FAANG等获利的大盘股带动的，而非无利可图的成长型公司。
