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风险，风险！我们交易者最无奈，最不喜欢的可能就是这两个字了吧！
因为在交易世界里，风险代表着亏损，亏损代表着失败……所以无数交易者无不把制约风险作为重中之重。他们中的一部分人竭尽全力地优化自己的系统，但不论他们如何挣扎，亏损始终不断产生。而另一部分交易者认识到赢亏同源的理念，并在系统中制定了相当包容风险的规则。他们认为亏损是交易系统必然的成本，如果你刻意规避风险，这本身也让你失去了从市场上获取利润的机会。
可以说后一种交易者的成绩是远远好于第一种交易者的。当然这些内容早就已经有人说过了，不过因为自己不同于常人的经历，我获得了大量反复直面风险最本质一面的机会，从而得出了对于交易中风险的独特认识与看法，我称之为风险分层理论。为什么我会得出这样的结论呢？
【1】系统性风险
一切还要从我作为职业牌手的经历说起。我曾经是一个职业牌手，就是天天在地下赌场里跟别人赌德州扑克的人。有好几年，我就是靠这个为生。一年365天我起码打300天牌，一天起码打10个小时，一个小时我们一般可以玩20手牌。所以我一年至少要打60000手牌。
记得有一次打到最后，只剩我跟一个玩家单挑了，还有最后一张牌要发，台面上已经有3张方块了，我手上也有2张方块，其中最大的那张是方块J，我已经成花了。而我的对手还必须再发1张方块才能赢我，他手上两张牌一张是没有用的杂牌，另一张是方块K。
整副牌一共有13张方块，现在我们两人已经拿走了3张方块，台面上也发出来3张了，那就是还有7张方块。而一副牌去掉大小王一共52张，4人的牌局，起手牌发掉8张，公共牌发掉4张，削牌发掉3张，最后一张牌是从剩余的35张中发出，那么他赢我的概率只有7/35=20%，而我的赢面是80%，值得高兴吧？
然后在发最后一张牌前，他还可以叫一次注，他问了我一句，你还有多少钱？我回答一共5万，他说那好吧，我就下你全部的钱，5万！我立马就可以确认他是在偷鸡，他现在手上的牌几乎没有可能比我大，但他通过巨大的下注，却实实在在给了我巨大的压力。
开牌后发现他只有一个方块K，我自然相当高兴，因为我玩这个已经相当职业，心里默默算一下就知道我的赢面是80%，是对手的4倍。但我因为牌力领先他而高兴的同时，依然有相当的担心，毕竟20%说高不高，说低也不低。2秒后新牌发了出来，还居然真的就是一张方块！
我在概率、判断、计算、胆量等所有方面全部没有犯错误的前提下，最终却失去了一个六位数的彩池——在前后不过3分钟的时间里！请问如果是你，你作何感想？而且残酷的是，虽然上述事件确实可以说是小概率事件，但其实我们每天打牌都会碰到。很多牌手一旦碰到这样的情况，心态就会失去控制。
所以空闲的时间我会和牌友反复谈论到底该如何规避这种情况发生。但谈论的结果很令人丧气，那就是我们发现这一类的风险完全不可避免，我们称之为系统性风险。所谓系统性风险是不以人们意志为转移的，是在一个游戏制定之初，就由它的游戏规则所赋予的。系统性风险有以下的特征：不可避免，始终存在，赢亏同源！
有句俗话说得好，淹死的都是会游泳的人。千万不要认为自己拥有了概率优势就会稳赢。记住这句话：概率只在长期有效，短期可能是运气占主导。这就是资金管理的重要性，要确保你面对黑天鹅时不会死掉，还有本钱再起来。赌性越大的人，在这个市场能够生存的时间就越短。只有保守主义者才能活得长久。
【2】人为主观性风险
如果纯粹从概率的角度来分析这件事情，那么这样的牌进行的次数越多，其实我获得的利润就该越接近理论上的概率是吧？但事实上不是这样的。从大量职业牌手的实战结果可以看出，实战得到的数值会因人而异，而不是都完美地和理论数值相符合。为什么理论上的完美，一经历实战的检验就会发生这样大的偏差呢？这是因为我们承担的风险并不是只有系统性风险这一种而已。
我们在投机领域都听说过一些老话，比如人是最大风险源，最该小心的那个人就是我自己等等。这些话无不在向我们揭露另一种类型的风险，那就是人为主观性风险。
就拿前面的牌局为例子，可以想象输了这把牌后我的心情是何等地难以平复。如果控制力稍微差一点，我可能打死都不会离开牌桌，拿更多的钱上桌乱搞一气。而职业高手一般都可以在1-10分钟以内就平复心情，因为我们知道发脾气于事无补，只会让人有机可乘。
正是在控制心灵力量的偏差下，不同牌手在同样完美概率理论的作用下，得到的结果完全不同，而这类情况所对应的风险类型就是人为主观性风险。其特征为：理论上都可以避免，只会造成亏损，不会带来赢利，都源自自己的失误。系统性风险是不可控制、不可避免的，所以其损失是恒定的，利润也是恒定的，但这个利润还要减去人为主观性风险所带来的损失。而这才是完美理论在实战中因人而异的根本原因。
人的非理性在赌场上最常见，在股市里也比比皆是。明明拥有了概率优势，长期下来肯定要赢的，但为什么就是中途破产出局了呢？因为心态！ 当你连输几次之后，心态和情绪受到了很大影响，就会开始不按规则出牌，开始乱来。大部分人就是这么出局的。
【3】策略型风险
光面对前两种风险就已经很难了，可德州扑克并不只有这两种风险类型，它还有一种更高级别的风险类型需要你承担。而这正是德州扑克为什么能成为世界上最伟大、最流行的博弈游戏。那就是策略型风险！
所谓的策略型风险有以下特点：强加于对手或被对手强加于自身的风险，理论上赢亏同源，但与系统性风险不同的是，这样的风险（与利润）并没有办法在概率上被衡量。由于高度的技巧化与因人而异的特点，策略性风险并不存在干多少次就一定会成功多少次，或失败多少次的统计模型。
简单来说什么是策略型风险呢？
做股票的人一定知道股市有主力，主力会刻意误导散户，明明要启动行情却偏偏故意先来个大跌，导致我们看不清楚真实的方向。这样的行为就是通过策略强加于我们的风险。同样如果我们看穿了主力的误导，就找到了最坚实的买入信心与证据。所以，我们既会因为主力的误导而做出错误选择，也会因为主力的行为而获得机会与利润，这也是赢亏同源的。
主力的操作分析起来感觉还可以，好象真的是有风险也有机会，但为什么到了真实的操作上，散户们总是吃亏受伤呢？这是由策略型风险的高技巧性所决定的。
主力做出的操作都是建立在人性的对立面上的，要想自己的操作能跟上主力的节奏，就必须能做出违背人的本性的操作。这样的操作如果没有建立在熟练驾御自己心态的基础上，是绝对做不出来的。这也正是散户总喜欢买入还没有启动的股票，而对主力发动行情的股票视而不见的根本原因！
主力控盘就是要通过他们的操盘技巧，来让股票的走势违背人性，从而让众多小散看得见却跟不上。这样的策略型风险给予散户的结果，就是散户捕捉不到大的波动，来对冲他们固有的系统性风险，然后心态再变坏，再自己主动制造人为主观性风险，从而达不成到在市场上获得利润的目的。
从承担风险类型的区别来看，散户面对主力就已经很吃亏了，因为主力只承担两种类型的风险：系统性风险和人为主观性风险。而策略性的风险已经通过技巧的控制与违背人性的操作手段把风险完全转嫁到了散户身上，同时还转嫁了部分系统性风险给散户。
其实玩股票不太容易认识到第三类风险的存在，因为股票的表现形式太过复杂了，但德州扑克却不一样，我们每一个人都可以像股票市场中的主力一样，通过技巧来运用策略，并达到误导对手的目的。相对这点而言，股票市场就很不公平了，只能被人家用策略攻击，却不能主动地对主力出手。唯一能做的，就是凭借自身能力来识辨判断主力的招数。
总结一下，我认为股票市场与德州扑克一样有三种类型的风险，或者说任何博弈的领域都会有这三种层次的风险。其中系统性风险是不可规避的也不需要规避，因为你规避它就也在规避利润；而人为型风险我们一定要规避，因为它本身并不能给你带来利润，但却需要你用赢利来对冲，所以你规避得越多你的系统能剩给你的利润就越多；而策略型风险则是最难把握的一种风险类型，却同时也能带来最丰厚的回报。只是它的技巧性太强，对人的素质要求也及高，需要不仅要精通这个游戏，也能轻松驾驭自己心态的人，才能通过它逆转主力强加于你的风险，反而取得超乎寻常的利润。
