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比特币过去两天上涨9%，创下大约两周以来最强劲的两日涨势，但这未能消除人们对这种虚拟货币在5月份暴跌后脆弱程度的疑虑。
摩根大通以Nikolaos Panigirtzoglou为首的策略师团队表示，尽管这种势头可能令多头欢欣鼓舞，但比特币期货市场的现货溢价（现货价格高于期货价格）是值得谨慎的一个理由。
摩根大通在周三的一份报告中写道：
“我们认为，近几周现货溢价的回归是指向熊市的负面信号。”
分析师补充称，比特币在加密货币总市值中相对较低的份额是另一个令人担忧的趋势。
交易员们正在等待下一个催化剂，以推动比特币突破3万美元到4万美元的区间。自4月份比特币从创纪录的近6.5万美元暴跌以来，就一直在这个区间波动。
摩根大通的分析着眼于第二轮比特币期货与现货价格之间的21天滚动平均价差。这显示出的现货溢价是一种“不寻常的发展，反映出机构投资者目前对比特币的需求有多疲弱”，这些机构投资者使用的是芝加哥商品交易所（CME）上市的合约。
摩根大通表示，比特币期货曲线在2018年的大部分时间里都处于现货溢价状态，在这一年里，这种加密货币在经历了惊人的繁荣之后下跌了74%。
与此同时，追踪机构CoinGecko的数据显示，比特币目前在加密货币整体市值中所占份额为42%，较今年年初的约70%大幅下滑。在一些分析师看来，这在一定程度上说明散户驱动的投资者泡沫正在提振其他加密货币。
摩根大通策略师表示：
“比特币的市场份额可能需要回升至50%以上，才能更容易证明当前的熊市已经结束。”
