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美国薪资水平的意外上涨让金融市场有了新的担心通胀的理由。
随着经济在疫情后逐步解封，美国消费物价迅速上涨。周四将发布的通胀数据料显示5月份物价进一步上涨0.4%，同比通胀率超过4月份创下的4.2%这个逾十年最高水平。
许多政策制定者和经济学家认为价格飙升是暂时的，部分原因是他们未料想到薪资涨幅会如此之高。过去多年来，低收入人群的新资一直相对增长停滞。
现在美国的就业人数仍远低于疫情爆发前水平，目前创造的大多数工作岗位都在低工资行业，如餐饮和旅游业。
但上周的就业报告显示，平均小时工资连续第二个月高于预期。事实证明，无论失业数字如何，劳动力供应实质上不足，这促使许多雇主提高工资或发放奖金以吸引人才。
这增加了可怕的“工资-物价螺旋上升”的可能性。该经济学理论认为，更高的工资会刺激更多的支出增长，从而使产能紧张并推高企业成本。公司将不得不提高产品价格，员工会要求更大加薪幅度以弥补生活成本上升。
这种动态发展正是1970年代美国通胀率持续居高不下的元凶，那些担心疫情后发生持续高通胀的人时常会提起1970年代这一幕。
不过美联储官员不在这个阵营。他们的确承认，纾困支票和补充失业救济金等刺激政策可能会推高工资，企业将开始上调薪资。但他们认为，薪资增长主要集中在收入较低的服务行业（该行业更快的工资增长正是美联储和拜登政府希望看到的），并且没有在其他收入等级扩散。美联储主席鲍威尔多次表示，工资和通货膨胀之间曾经密切的联系近年来已经被打破。
一些经济学家表示，美联储低估了一个重大风险。Amherst Pierpont Securities LLC的首席经济学家Stephen Stanley在一份报告中表示：
“美联储官员不相信在失业率为6%的世界中会存在工资压力，所以他们对此完全否认。工资涨幅大幅回升将是将‘暂时性’通胀转为持续性通胀的最快途径。”
4月美国职位空缺增加到创纪录的930万，一些分析师说这提高了员工的薪资议价能力。但一些经济学家以工会会员减少等情况为例，争辩说劳工缺少锁定长期涨薪的影响力。
可能需要未来几个月的数据才能解决这一争论，部分原因是目前的数据仍然因疫情因素而失真，这个影响往往需要一段时间才能消退。
例如，上个月产生最多就业岗位的是休闲和酒店业，由于接种疫苗和防疫放松推动美国人回到餐馆或酒店消费，该行业净增加就业292000个。
