周三耶伦的讲话让市场最担心的加息收紧预期骤然提前，虽然随后耶伦改口，但达摩克里斯之剑离下落越来越近，今年内已经有不少新兴市场国家提前开启加息进程。
2020年全球大放水导致全球通胀水平高企，最先承受压力的是新兴市场国家，今年3月巴西打响加息号令枪，随后土耳其、俄罗斯相继加息，一个多月之后，俄罗斯、巴西再次加息。
整体来看，当前各家央行紧缩货币政策的逻辑不尽相同。
一方面，新冠肺炎疫情逐步得到控制，经济复苏和通胀压力的升高令部分央行考虑退出疫情期间的宽松货币政策；
另一方面，由于疫苗分发不均等原因，不少新兴市场国家的经济仍深陷滞涨泥潭，其央行被迫加息以对抗资本外流、货币贬值与通胀压力。
随着通胀的走高和经济复苏的提速，全球央行的加息周期将逐步启动。
5月4日，耶伦表示：
“为了保证经济不会过热，利率可能不得不一定程度上升。尽管增加的财政支出相比经济总量较小，可能仍会导致利率非常温和地上升。”
随后，耶伦否认她的说辞是预测美联储的行动，并强调对美联储决策独立性的支持。
“让我说明一下，那并不是我在预测，也不是建议。我是美联储独立性的坚定信徒，如果说有人欣赏美联储的独立性，我想那个人就是我。”
耶伦还说，未来六个月左右通胀上升将是“暂时的”。美联储多名高官也相继发声，表示近期不会加息或缩减QE规模。克利夫兰联储主席梅斯特（Loretta J. Mester）称，即使价格上涨，可能超过美联储的目标水平2%，也不足以持续满足联储有关加息的利率指引要求。
芝加哥联储主席埃文斯（Charles L. Evans）称，他对何时适合讨论缩减QE没有很好的判断，“我所知道的是，我无论如何都不急于搞那种讨论。”
波士顿联储主席罗森伯格(Eric Rosengren）称，由于供应短缺，在经济复苏期间，通胀数据会制造一些噪音，可能直到明年才会充分了解通胀的基本趋势如何。
美国5年期盈亏平衡通胀率突破2.7％，创下2008年7月以来的最高水平。另外以铜为代表的大宗商品价格也在不断向上突破，5月5日，伦铜突破10000美元大关，接近创纪录高位。大宗商品现货指数本周一度攀升至2011年以来最高水平，因对经济增长的押注刺激了需求，而恶劣的天气不利农产品，且运输瓶颈压缩了供应。
对于挪威、加拿大、澳大利亚和新西兰这样的大宗商品出口国而言，商品价格的上行就意味着经济景气程度的提升。因此，此类国家将有可能比欧美更早进入加息周期。挪威央行已经预计将在下半年启动加息，澳洲、新西兰和加拿大的加息时点可能也会比美联储更早，预计在未来1—2年内，大宗商品出口国将进入加息周期。加拿大央行此前已经将加息指引前移至2022年底，周四早些时候挪威央行也表示疫苗接种的进展将允许他们维持年底加息的预期。
本文来自Wind资讯
