止跌反弹!现货黄金重返1640以上，其价格将要“转涨”?

10月17日，据行情走势图显示，今天，现货黄金的价格“平开高走”，小幅上涨，重返1640美元/盎司以上，截至目前为止(11时2分)，其价格报1649.83美元/盎司。

然而，前几个交易日，现货黄金的价格却在持续下跌。今天，现货黄金的价格“止跌反弹”，重返1640以上，那么，其价格将要“转涨”?

【美联储布拉德赞成现在“前端发力” 加息，认为以更快的步伐加息是必要的】

圣路易斯联储主席布拉德上周五表示，一份“比预期更热 ”的9月通胀报告并不一定意味着美联储需要比官员们在最近一次政策会议上预测的利率更高，尽管数据确实证明有必要通过大规模加息75个基点来继续“前端发力”。

布拉德在采访时表示，上周四公布的美国9月消费者物价指数(CPI)数据显示，通胀已经变得“极为有害”且难以遏制，因此“我们继续快速行动是合理的”。

在下月的政策会议上连续第四次加息75个基点后，布拉德说，“如果是今天，我会继续”在12月进行同样规模的加息，尽管他补充说，现在预判在今年最后一次会议上如何行动“还为时过早”。

如果美联储今年再加息两次，每次75个基点，其政策利率目标区间在2022年底将达到4.50%-4.75%。

对于美联储最近最鹰派的声音之一来说，布拉德的讲话算是温和的，他说，到那时，他将根据新公布的数据来决定进一步加息幅度。“我确实认为2023年应该是一个取决于数据的年份。存在两方面的风险。非常有可能数据将迫使(联邦公开市场)委员会提高政策利率。但也有可能出现良好的通胀回落势头，在这种情况下，委员会可以维持政策利率不变并保持一段时间，美国政府公布的9月消费者物价通胀率仍然高于8%。”

但布拉德描绘的轨迹仍将使本轮加息周期的终端政策利率与美联储官员上月的预测中值相一致。

即使布拉德的一些同僚希望以较小的步伐、到明年初升息至该水平，但布拉德表示，他认为以更快的步伐加息是必要的，因为美国的劳动力市场仍然强劲，而且“没有多少迹象表明将会出现我们希望看到的通胀下滑”。

布拉德表示，尽管金融市场动荡，但“仍有相当大的软着陆潜力”，美国可能会避免经济衰退，而且企业不愿意解雇工人，因为在疫情后经济重启过程中招聘非常困难。

【美联储库克：希望避免“走走停停”式加息】

美联储理事库克上周五表示，美联储应避免“走走停停”的加息方式，需要收紧政策直到通胀真正下降。

库克在华盛顿举行的全国银行家协会会议上说，美联储现在加息，是为了避免“以后做得更多”，虽然美联储有实现充分就业和价格稳定的双重任务，但目前劳动力市场强劲，需要美联储主要关注的是通胀。她说，美联储需要“继续努力直到工作完成”。

【美联储戴利：终端利率可能不得不提高，联邦基金利率峰值最有可能在4.5%-5%】

旧金山联储主席戴利上周五表示，美联储“最有可能”到明年将政策利率目标区间提高到4.5%-5%，然后在那里保持一段时间，以降低需求和过高的通胀。

戴利在接受采访时表示，如果需要，这一路径可以改变，但本周火爆的通胀数据并不令人意外，而如美联储决策者上月预测的那样，今年再加息125个基点，“确实是合理的”。

【美联储乔治：CPI报告提醒我们在通货膨胀方面还有很多工作要做】

美国堪萨斯城联储主席乔治上周五表示，美联储应该更加缓慢和稳定地加息，以便有时间让其政策行动的影响渗透到经济中，并尽量减少市场波动。不过，CPI报告提醒我们在通货膨胀方面还有很多工作要做。

乔治在标普全球评级公司组织的一次活动中说，“我一直站在更稳健、更缓慢行动的阵营中，以开始观察这些滞后的影响将如何展开，对实体经济的影响可能仍未完全显现。”

她补充说，虽然她支持正在进行的加息，包括终端利率以及在该水平停留的时间都要超过之前的预期，但需要以一种平衡的方式掌握节奏。

乔治补充说，“政策利率的这些大幅变动可能会增加围绕未来政策行动的不确定性......在市场波动加剧的时候，我们能够最大限度地减少这种政策不确定性，我认为这一点特别重要。”

美联储已经以1980年代以来的最快速度加息，以控制处于40年高位的通胀，其关键政策利率目标区间已经从3月份的近零水平上升到目前的3.00-3.25%。

在11月1-2日的美联储下一次政策会议结束时，预计至少会再加息75个基点，政策制定者之后还会进一步收紧政策，以冷却整体经济需求。到目前为止，几乎没有重大迹象表明目前的利率水平足以抑制超过美联储2%目标三倍的通胀率。

【美国9月零售销售意外持平，但8月数据被上修】

美国9月零售销售意外持平，因为在顽固的高通胀和快速上升的利率下，家庭减少了对机动车和电子产品和电器等其他大件商品的购买。

但美国商务部上周五的报告还显示，由于强劲的工资增长和储蓄，上个月的核心零售销售有所上升，8月份的数据也获上修。

富国银行驻北卡罗来纳州夏洛特市的高级经济学家Tim Quinlan说：“消费者的持久力可能正在减弱，但它几乎没有显示出崩溃的迹象，随着通胀的持续和紧缩的货币政策开始对消费产生更重大的影响，总体支出将继续放缓。”

上个月的零售销售持平，此前8月份的零售销售向上修正后为上升了0.4%。此前报告为增长了0.3%。9月份的零售销售同比增长8.2%。接受路透访查的经济学家曾预测零售销售将攀升0.2%，估计值从低至下降1.1%到高至增长0.8%不等。

经济学家们认为，喜忧参半的零售销售报告对货币政策没有影响。

不包括汽车、汽油、建筑材料和食品服务的9月零售销售增长了0.4%。8月份的数据被上修，显示核心零售销售增长了0.2%，而不是像之前报告的持平。

核心零售销售与国内生产总值(GDP)中的消费者支出部分最为匹配。9月份的增长和8月份数据的上修使经济学家们预计，在4-6月份以2.0%的速度增长后，第三季度的消费者支出年化增长率可能超过1.0%。

国内生产总值预计在连续两个季度下降后在上个季度有所反弹，因为国内需求放缓抑制了进口，并使得未售出商品保留在仓库的库存中。商务部的第三份报告显示，8月份企业库存增加了0.8%。

第三季度GDP环比增长年率估计高达2.9%。第二季度经济以0.6%的速度萎缩。政府计划在本月底公布第三季度GDP的初估值。

密西根大学上周五的一项调查显示，10月份消费者信心进一步改善，但通胀预期稍有恶化，因为全国平均汽油价格在夏季下跌后重新升向每加仑4美元。

FHN Financial驻纽约的高级经济学家Will Compernolle说：“(零售销售)数据没有显示出需要更激进加息的那种过热，也没有显示出鼓励暂停的那种迅速恶化的消费支出。”

根据全美零售商联合会(NRF)的数据，消费者正在为家庭优先事项支出。

【美国十年期国债收益率周线十连阳，市场对明年终端政策利率的预期大幅提高至近5%】

美国公债收益率上周五走高，美国通胀数据强劲，让市场对美联储2023年政策利率的峰值预期达到了近5%的水平。通常与利率预期同步的两年期收益率上周五上升了6个基点，达到4.509%。。

美联储以1980年代以来最快的速度提高了利率，因为它试图遏制处于40年高点的通胀率。美联储的政策利率，即联邦基金利率，已经从3月份的接近零攀升到目前的3%-3.25%的区间。

“显然，CPI数据再次确认了美联储今年的加息路径，”法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajap pa说：“我们预计下一次会议将有75个(基点)的加息，12月加息50个基点”。

她说：“市场上最大的价格行动是终端利率预期相当大幅度地上升，”她指的是市场预期利率的峰值。

货币市场认为美联储基金利率在2023年3月为4.95%，比上周四美国消费者物价上涨超过预期之前的定价增加了约25个基点。

市场现在还预计，美联储在11月1-2日的决策者会议上将利率提高100个基点的几率为11.3%。更大的可能性是，它将连续第四次加息75个基点。

RBC Capital Markets美国利率策略主管Blake Gwinn表示，对最终利率的预期已经大幅提高。他说，RBC曾预计在2023年下半年会有两到三次降息，但现在已经把这个预期撤回了。

RBC认为，美联储正在将其主要目标从目前对加息速度的关注转移到利率水平应该是多少。

10年期国债收益率上周五上升6.9个基点，至4.023%，周线上涨3.11%，为连续第十周上涨;而30年期国债收益率上升5.7个基 点，至3.991%。

【美元上周五上涨0.73%，缓解回调压力】

英镑兑美元周五大幅下跌，此前英国首相特拉斯撤换了财政大臣夸腾，并取消了他们的经济方案的部分内容，这些方案给英国的金融市场造成了严重破坏。这帮助美元指数上涨，收复了上周四的大部分跌幅，截止收盘，美元指数上涨0.73%，收报113.28，

纽约富国证券的宏观策略师Erik Nelson说：“夸滕的辞职并不能解决问题，但缓解了其中一个问题。”我们还将面临英国央行主动出售英债，可能在本月底进行。这仍然是相当具有破坏性的，而且对英镑不利。他们仍面临能源冲击，现在我们还有这位首相能坚持多久的问题”。

由于顽固的高通胀和迅速上升的利率压制了对商品的需求，美国9月零售销售意外持稳。8月份的销售数据被上修至增长0.4%。密西根大学周五的一项调查显示，10月份消费者信心指数进一步改善，但通胀预期稍有恶化，因为全国平均汽油价格在夏季下降后重新升向每加仑4美元。

这两份报告都与美联储将在下月的政策会议上再次加息75个基点的预期一致。

富国银行的Nelson说，“现在的问题是。美联储是否会在12月再次加息75个(基点)，零售销售和的CPI(消费者物价指数)数据越来越指向这一点。这强化了美元的主导地位。”

【欧洲央行决策者认为尽管存在衰退风险，仍应采取“限制性”政策 】

欧洲央行决策者上周五表示，尽管经济衰退风险上升，但欧洲央行必须大力推进加息以抑制通胀，甚至应将借贷成本推至限制经济活动的水平。

欧洲央行最初起步较慢，然后在最近几个月加快了步伐，全年都在逐步撤走政策支持，并在过去两次会议上将利率累计提高了125个基点，这是有史以来最快的政策收紧速度。

几个月来，欧洲央行表示，其目标是将利率提升至中性水平，即既不刺激也不放缓增长。但一些决策者现在质疑这一观点，认为升息至中性利率是不够的。目前预计中性利率在1.5%和2%之间。

斯洛伐克央行行长卡日米尔表示：“我们不会在中性利率上停下来，我们需要继续加息。”

他的同事、欧洲央行管委兼斯洛文尼亚央行行长瓦斯列表达了类似的观点，加入了目前为数不多但正日益壮大的决策者行列，支持加息至“限制性”区域，这是包括美国联邦储备理事会(美联储/FED)在内的其他央行目前采用的政策路径。

瓦斯列表示，“我认为我们将不得不升息至中性水平之上，以平息目前正在不断攀升的通胀压力。”

卡兹米尔和瓦斯列在华盛顿参加国际货币基金组织(IMF)和世界银行的年会时，都提出了在10月27日将欧洲央行0.75%的存款利率提高75个基点的理由。瓦斯列表示，12月也可能会有类似的行动。

快速加息是在经济前景恶化的背景下进行的，欧洲央行副行长德金多斯上周五警告说，该行最近的增长预测中的不利情境假设可能正在成为现实。

他说：“我认为我们将面临一个非常困难的组合，即低经济增长，包括技术性衰退的可能性，以及高通胀。”

欧洲央行行长拉加德上周五警告说，另一个障碍是金融市场可能对经济前景过于乐观，提高了市场突然调整和金融不稳定的风险。

拉加德说，“这使得估值容易受到一系列可能出现的负面意外因素影响，无论是来自增长、通胀、货币政策还是企业盈利能力。”

一旦利率达到中性区域，欧洲央行可能还会开始“量化紧缩”，即缩减其近9万亿欧元的资产负债表。这主要是通过不对欧洲央行3.3万亿欧元资产购买计划中所有到期债券回笼资金进行再投资来实现，但卡兹米尔和瓦斯列都表示这可能要等到明年。

消息人士称，欧洲央行决策者本月早些时候讨论了削减3.3万亿欧元债券组合的详细时间表，并设想在2023年第二季度的某个时候开始进行量化紧缩。

消息人士表示，欧洲央行可能已经在10月份的会议上微调了关于再投资的措辞，然后可能在12月份提供一份详细的计划，但更有可能在2月份。

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