Skip to main content
 首页 > 黄金

美国通胀的阶段性拐点已现?美国失业救济计划将结束 黄金触及1830

2021-09-07 16:20:22 浏览:

金十数据资讯网9月6日讯 从目前的各项数据来看,美国通胀的阶段性拐点已渐渐显现出来。同时,美国失业救济计划即将结束,将会导致众多失业民众丧失一些福利。种种迹象都在暗示,美国正经历历史上最迅速的经济衰退。风险情绪的抬升,对贵金属市场有一定的支撑。

现货黄金走势概述

周一亚市早盘,现货黄金保持坚挺,目前交投在1828美元/盎司左右。截止发稿,现货黄金报18274399美元/盎司,涨幅-0.02%。

现货黄金日线图.png

过去一周,现货黄金震荡上涨。在前一周上涨超过2%之后,金价在周一达到了8月初以来的最高水平,触及1823美元高点,但仍难以保持牛市势头。虽然月底的资金流动限制了黄金的上行空间,但美元的全面疲软使得黄金在两个方向上都没有决定性的行动。周五(9月3日),随着美国8月就业报告描绘出黯淡的劳动力市场前景,黄金突破近日波动区间,收于1830美元下方不远处,收涨约1%。

美国通胀的阶段性拐点已现?

2021年2季度以来,通货膨胀便成为美国宏观经济的焦点问题。虽然消费价格核心通胀率(CPI和PCE)已经连续多个月超过货币政策的目标通胀水平,但由于它的临时属性,并未触发美联储宽松货币政策的转向。自平均通胀目标制实施以来,补偿思维是理解“物价稳定”目标的关键,历史上通胀率低于2%意味着未来可容忍高于2%的通胀水平。

无论是美联储制定政策利率,还是市场参与者决定资产配置方案,厘清通胀是临时的还是持续的都至关重要。一般而言,美联储不会因为临时通胀而改变政策立场,市场也不会对其重新定价。不确定之处在于,任何持久通胀在早期看都是临时的。

经济周期是影响物价的重要因素。后疫情时代通胀之所以超预期,与经济深V型复苏有密切关系。所以,从经济周期出发来判断未来物价走势是一个可选的方法。

如果某种商品或服务的价格与失业缺口是负相关的,且在统计上是显著的,那么就称之为周期性(cyclical)商品或服务,否则就是非周期性的(acyclical)。

据此,可将物价指数拆分为周期部分和非周期部分。

美国经济 (3).jpg

上世纪90年代中期以来,周期部分的价格涨幅在大多数时间都高于非周期部分,但在经济复苏阶段,后者往往会反超前者,如2001年科网泡沫、2007-2009年全球金融危机和2020年新冠大流行期间(图1)。以新冠疫情之前的核心PCE为例,周期部分在个人消费支出(PCE)中的占比约为40%,其中,住房支出占比约44%。非周期部分占比约60%,其中,医疗保健(healthcare)支出在非周期性支出中的比例约为30%。所以,PCE非周期部分与医疗保健价格走势,以及周期部分与住房价格走势基本保持一致。

上世纪末以来PCE通胀的大缓和,主要是由非周期部分贡献的。其中,政府立法对医疗保健价格的管制是主要解释。从90年代初到90年代末,医疗保健价格涨幅从10%下降到了3%,本世纪以来基本上在2%-4%区间内波动。

后疫情时代,核心PCE价格的波动也主要是由非周期部分带来的。从2021年2月到4月,核心PCE价格同比涨幅从1.91%降到了0.91%,其中,非周期部分从1.2%降到了-0.44%,周期部分从3.24%下降到了2.95%。在经济复苏的早期阶段,核心PCE价格的反弹也主要来源于非周期部分,其低点出现在2020年4月,而周期部分直到2020年10月才触底反弹。2021年3月开始,非周期部分价格涨幅显著扩大,在4月份超过了周期部分。与此同时,周期部分的涨幅也在提速,两者的合力使核心PCE价格涨幅在2021年4月份突破3%,连续创造本世纪的记录。

非周期部分的拐点已经在5月份出现,其中,医疗保健价格涨幅早在2月份就出现了(3.72%),从2月到6月(2.68%)已经下降超过1个百分点,相比2020年初(2%)仍高0.7个百分点。从失业缺口角度看,美国经济将在2021年3季度之后可能进入过热阶段,并且,住房库存仍处在低位,住房价格的上涨还处于早期阶段,所以,周期部分的价格涨幅很可能还会创新高

美国失业救济计划将结束

去年,美国正经历历史上最迅速的经济衰退,联邦政府于2020年3月通过的《关爱法案》(The CARES Act)将每周失业救济提高了600美元(后来每周提高了300美元),并延长了人们领取援助的时间。

据世纪基金会(The Century Foundation)估计,这意味着约有900万人将在9月6日的劳工节之前失去这些福利。另外大约300万人的每周福利将会减少。

加州大学伯克利分校(University of California, Berkeley)工资与就业动态中心(Center on Wage and Employment Dynamics)主席、经济学家西尔维娅·阿莱格里托(Sylvia Allegretto)在谈到本周末的失业悬崖时说,“这将让一些人陷入糟糕的处境。”

失业.jpg

德尔塔毒株给本已不平衡的经济复苏增加了压力。美国8月份新增就业岗位23.5万个,较6月和7月的约100万个明显放缓。

一些经济学家认为这项计划现在应该结束。同时,有一些经济学家担心,在人们还在努力找工作的时候,过早削减福利可能会进一步减缓经济复苏。

更多资讯可关注金十数据资讯网微信公众号