分析师ClaireBallentine称，对于加密货币迷来说，有史以来第一只比特币ETF的巨大成功并不令人意外。但如果他们不了解比特币ETF的话，这个市场可能没那么简单。
全球首只比特币ETF在两天内的交易量接近4亿美元，但这种爆炸性的激增，并不是发生在规模最大的ETF市场上，也不是发生在欧洲的ETF市场上，尽管根据彭博社汇编的数据，欧洲市场上类似的ETF规模已达65亿美元。
事实上，BTCC获得的巨额成交量，发生在加拿大市场。上周四，BTCC在多伦多证券交易所上市，这是北美首只比特币ETF，也是全球首只比特币ETF。一天后，加拿大的EvolveFundGroup也推出了一只比特币ETF(EBIT)，但其交易量没有那么大，仅为1450万美元左右。
分析师ClaireBallentine指出，加拿大的股市规模仅为美国的8%，ETF的资产总额约为2150亿美元，这一规模甚至比标普500指数ETF-SPDR(SPY)还少。
虽然购买比特币ETF的人并不多，但加拿大正在逐渐为比特币ETF树立声誉。晨星公司的ETF研究全球主管BenJohnson说：
“从上市首只ETF到最近上市首只比特币ETF，加拿大在ETF的产品开发方面一直处于领先地位。”
500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>分析师ClaireBallentine认为，原因可以归结于加拿大的监管环境更加灵活和自由，以及加拿大对创新更加关注。例如，位列首批比特币ETF之一的Evolvefund在提交申请后不到一个月内就获得了批准。
Purpose比特币ETF的发行公司PurposeInvestments的首席执行官SomSeif说：
“事实证明，加拿大一直鼓励创新，并允许创新的制度。”
对比在美国，美国证券交易委员会(SEC)拒绝了多只比特币ETF的申请，理由是担心比特币价格可能被操纵，且担心比特币流动性不足。这使得投资者只能将资金投入到灰度比特币信托基金(GBTC)之中，而该信托风险更高、成本更高，其交易价格往往比其基础资产的价值有巨大的溢价。
但分析师ClaireBallentine表示，这并不是说规模巨大、流动性高的美国市场就没有创新。2020年4月，美国首次推出了一种新的ETF模式——主动管理型非透明基金(activenon-transparentfunds)，这种ETF模式不公开其持有的股票，以防出现欺诈行为。
纽约梅隆银行资产服务公司的ETF主管BenSlavin说：
“虽然加拿大在某些方面走在了我们前面，但美国并不总是落后，只是比特币近期是一个非常热门的话题，而加拿大比我们领先，这是一个特例。”
另外，也有很多行业观察人士认为，加拿大并不是真正第一个推出比特币ETF的国家。在欧洲，有几只ETP(交易所交易产品)的表现与加拿大推出的ETF几乎完全相同，其中最大的一只ETP已经上市并交易了五年多，只是监管上的差异导致它们的定义不同。
500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>虽然加拿大推出了比特币首只ETF，但美国市场现在的规模大约是加拿大市场的27倍。Ballentine表示，如果美国批准比特币ETF进入市场，其价格上涨可能是爆炸性的。
就比如与ETF最接近的产品——灰度比特币信托，其资产约为340亿美元。就算要支付7.5%的溢价才能购买该信托，投资者目前也十分愿意，而该信托自上市以来平均溢价为37%。
因此，如果比特币ETF能上市，投资者的热情只可能有增无减。ETFStore的Geraci说：
“让我难以置信的是，美国还没有比特币ETF。在鼓励创新和确保投资者得到保护之间可能存在难以平衡的界线，这是可以理解的。然而，考虑到美国投资者现在持有的比特币产品，比特币ETF似乎可以促进这一平衡。”
