加息渐近美元即将“见顶”！新兴市场货币或迎“U型”反转

　　据悉，货币观察人士正在抑制看空新兴市场的声音，他们认为，就承受美联储的加息压力而言，这种资产类别现在处于更有利的地位。

　　摩根士丹利策略师詹姆斯•洛德(JamesLord)等人在一份报告中表示，美联储加息往往标志着美元见顶，借此机会，发展中国家货币“可能接近触底反弹”。与此同时，花旗策略师最近则削减了一些看涨美元、看跌新兴市场货币的头寸。

　　MSCI发展中国家货币指数接近两个月来的最高收盘点位，摆脱了两年期美国国债收益率飙升至疫情前水平的影响。一些发展中国家的央行在2021年率先加息，缓冲了美国加息所带来的影响。　　

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　　伦敦M&GInvestments新兴市场债务主管克劳迪娅•卡利奇(ClaudiaCalich)表示：

　　“人们普遍错误地认为，当美联储收紧货币政策时，新兴市场外汇的表现会很差。然而事实上，它们往往会提前贬值。因此，当美联储开始行动时，它们的表现相对较好。”

　　她表示看好墨西哥比索、智利比索和捷克克朗，这些经济体的对外账户强劲、亦或通胀可能很快见顶。

　　根据基金管理公司EurizonSLJCapital的数据，一些最大的新兴市场和美国之间的短期债券收益率之差在500个基点以上，较疫情前的水平扩大了约167个基点。该公司表示，随着美国利率上升，这一缓冲将很好地为他们服务。据悉，该公司持有可能受益于全球经济扩张的货币，包括印度卢比。

　　基金经理AlanWilson和JoanaFreire表示：

　　“新兴市场货币在美国收紧政策环境的定价方面取得了很大进展，市场参与者现在基本上处于观望状态。话虽如此，美联储日益强硬的态度继续困扰我们的市场，不能排除新兴市场货币进一步走软的可能性。”

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　　美联储加息通常也会通过股市途径提振新兴市场货币。美国国债收益率走高抑制了对美国股市的需求，并降低了投资者对美元的需求。被释放出来的资本往往会在风险更高的发展中国家寻求更高的回报，从而引发资金流入当地资产。

　　在2004年6月至2006年6月期间，美联储将利率提高了425个基点，新兴市场股市上涨了80%，远远超过了标普500指数12%的涨幅。这与对当地货币的需求相吻合，并推动MSCI外汇指数上涨22%。同样，在2015年12月至2018年12月期间，美联储将利率上调225个基点，新兴市场股市上涨22%，略高于标普尔500指数，同时MSCI外汇指数上涨10%。　　