在汇率变动方面，基本面因素至关重要。美元周五(8月13日)大幅下跌，10年期美国国债收益率创下本月最大跌幅。BK资产管理董事总经理Kathy Lien撰文称，长期以来，我们一直认为收益率的变动是美元波动的一个核心原因，今天我们清楚地看到了它的影响。对德尔塔变种的担忧终于影响到了金融资产。本周初，金价暴跌，但由于对新冠病毒的担忧，金价随后又反弹了。世界各国正在重新实施社交距离和口罩限制，越来越多的城市处于封锁状态。随着这种趋势的蔓延，消费者、投资者和企业变得紧张也就不足为奇了。旅游和休闲活动可能会在秋季遭受重创，尤其是如果更多国家收紧限制措施的话。密歇根大学消费者信心指数跌至2011年以来的最低水平。此前，德国投资者信心下降。虽然我们预期会下跌，但有记录以来的最大跌幅之一却出乎意料。
Lien写道，收益率下降，美元贬值，黄金上涨。股市继续走高，但用不了多久，股市也会出现调整。当这种情况发生时，我们可能会看到广泛的风险规避。我们可能正处于这个临界点，因为随着疫情不断恶化，股市将很难保持在创纪录高位。我们可能会看到货币特别是日元交叉盘出现更深的修正——欧元/日元、英镑/日元以及加元/日元都形成了清晰的头肩顶形态。
下周我们将密切关注股市和风险偏好。日程表上也有很多事件风险。Lien认为，对美元影响最大的市场消息将是美国零售销售数据和上次FOMC会议纪要。预计支出将出现收缩，任何下滑都可能引发大幅抛售。
在美元疲软的背景下，欧元/美元强劲上涨。第二季度GDP数据即将发布，应该会很强劲。对于包括欧元区国家在内的大多数国家来说，第二季度是一个复苏时期。随着限制措施的放松，旅游和休闲活动也有所增加。欧元/美元的底部与4月份持平，目前的走势可能会推动该货币对走高。
英国、加拿大和澳大利亚也将公布通胀和支出数据。全球各地的价格都在上涨，CPI报告应该反映出这一点。澳大利亚的封锁应该会削弱需求，而加拿大的情况则相反。下周，我们将看到封锁对澳大利亚经济的打击有多严重，就业增长和支出可能大幅下降。澳元/美元目前接近9个月低点，但若全球其他地区像澳大利亚一样考虑实施新一轮封锁，澳元/美元可能轻松跌至0.70。
Lien表示，新西兰联储宣布的货币政策是下周最有趣的事件。投资者认为新西兰联储有90%的加息机会，但由于澳大利亚处于封锁状态，全世界都在应对迅速蔓延的德尔塔变种，新西兰联储可能对未来前景感到担忧。尽管如此，新西兰国内的经济正在稳步复苏。劳动力市场恢复到疫情前的水平，房价飙升，全球通货膨胀加剧。如果他们加息并释放出进一步行动的意图，那么纽元将飙升。如果他们提高利率但表示谨慎，尽管收紧政策，纽元仍可能遭到抛售。
