工商银行以分红为目的，是否值得买入?答案是肯定的——即使在全球疫情的条件下，答案依旧是肯定的。
从工商银行近五年的分红来看，基本上，每年都在每股0.24-0.26元，假设，按照5元股价，那就是每年分红达到4.8-5.5%，对比银行一年期存款利率，以及大额存单和理财利率，或者余额宝存款利率来说，都是属于非常高的利率。
而之所以会持反对这个观点的人，他们认为，“股票是有风险的”，担心，工商银行的股票价格下跌，导致了实际资产在分红之后，出现亏损或者不合算。
而如果从股票价格角度来看工行，那么，银行股长期股价处于被低估状态，是不争的事实。但是，几乎历史上，每年的银行股，都会有一波“补涨”而出现上涨——前提是从年度低点起步，一般上涨幅度，都会在20%左右。
那么，从目前我们来看，工行股价在题主所说的4.6元，或者目前股价4.9元，股价是否会继续下跌?
应该说，今年比较特殊，在全球新冠疫情环境下，我国银行因为宏观环境因素，也因为监管层要求，就出现了“利润负增长”或者面临未来资产减值，坏账提升的情况可能出现，这点也是比较确定的。
以美联储和欧洲为例，今年普遍要求:主要的系统性重要银行，暂停分红和回购，要求保持银行的流动性，以对冲全球经济前景不确定风险和保持充足的流动性，以支持企业和居民的金融需求。
而近期马云在蚂蚁金服上市前夕，还重点批判了“巴塞尔协议”——全球银行监管标准协议，对于中国这样的国家是不合理的，马云的观点有她的道理，毕竟，相对于欧美来说，中国处在经济增长和加速增长趋势中，对比全球主要经济体，经济的韧性和增长前景，都相对欧美要强劲，而《巴塞尔协议》是一个全球性金融监管的标准和公约，但是，未必适合我国这样的经济形势。
那么，假设，疫情的特殊时期，可能会持续一两年，也可能会导致银行出现集中性坏账率上升，但是，必须看到，在严格的《巴塞尔协议》监管下，我国的银行坏账准备是非常充足的，银行的坏账拨备率，基本上在150%以上，甚至不分优秀的银行，比如宁波银行，四大行，以及股份银行，坏账拨备率达到了令人发指的250-360%的水平，这就意味着，银行系统对“预留利润对冲平滑利润增速下滑”在会计手段上，或者在“主观故意”上，已经走了长期的准备和储备。
按照央行的观点，今年即使坏账率上升1%——往年基本上在0.1-0.5%，也不会银行的坏账风险和流动性风险产生冲击——前提是规范，优秀的银行，包括了四大银行，和招商等股份制优秀的银行和部分城商行。
那么，即使今年的工行或者其他主要优秀的四大银行和股份制银行分红率会出现下降——不如近几年的分红水平，但是总体降幅有限。
而这些早已在银行的股价上给予了“非常充分的预期”——也就是银行的股价已经被打了很大的估值折扣。
打一个比方，我一个朋友，他长期持有工行的股票，总值大约是400万元，每年也就稳定获得分红收益在20多万，而在往年，因为每年银行股价都会存在一个阶段低估和长期低估，他对比每年的股价记录，一旦跌出新低——比如年度新低，他往往“反其道而行之”——立刻贷款，或者拆借资金，买入大约200万元的工行股票，如果，股价没有涨，就拿分红——而持有的时间比较短，通过分红和银行贷款利差，就可以实现完全套利。而如果股价出现“阶段补涨”——基本上每年都有一次以上，空间在20%左右，他就卖掉贷款买入部分，归还贷款，每年乐此不彼——更为难能可贵的是，他的浮盈并不会跟随还贷拿出来，而是用以“摊薄持股成本”。这样通过十几年，持有的工行股票成本早已是“负值”，而获得了“无风险收益”+打新收益+每年固定几次的套利收益，综合以年化收益来看，基本上每年都在25%左右。
这可不是一个故事，而是一个真实发生的事。以工行等一些四大和优秀的银行来看，基本每年的净资产收益率都在10-15%，也就是说，你持有这个资产，不计股价波动，每年的年化收益率都在10-15%。这点对于一般居民和存款者来说，已经是非常高的收益率了，而对于那些几百万，几千万的大额高净值客户来说，“无风险收益”能达到10%以上，简直就是捡钱了。
因此，尽管多数五毛党会怀疑，但是，告诉题主，不要怀疑，无论从理论上推算，还是历史事实，或者我所说的这个朋友的亲身经历，都是一个“稳赚不赔”的投资——试想一下，如果投资工行股票都亏了，你投资其他，或者居民的收入增长，那将是一个什么样的惨状?
