2020年已经结束。在这不同寻常的一年中，美国的基金行业也发生着引人注目的变化。一支曾经鲜为人知的基金Ark Innovation声名鹊起，去年圣诞前夕超过了摩根大通，成为美股最大的主动管理型ETF基金。
作为Ark Innovation的基金经理，Ark Invest的创始人和CEO的凯瑟琳·伍德（Cathie Wood），她的崛起向投资者传递了这样一条信息：
“在变化中选择站在正确的一边，并坚持正确的一边，因为在新冠病毒疫情之后，它的发展已经达到了'逃逸速度'。”
凯瑟琳‧伍德1981年毕业于南加州大学，随后成为股票研究分析师，2001年进入联博资产管理任投资总监，开始摸索个人投资风格，逐渐施展抱负，六年前，离开联博资产创办ARK Invest，旗下管理了五项主动型ETF和两项被动型ETF。
近年来，在特斯拉和比特币的加持下，伍德以现象级速度崛起。据FactSet的数据，Ark Innovation管理的资产在2020年大幅攀升至170亿美元。该基金今年流入的资金超过80亿美元，成为了规模最大的主动管理型ETF。这样的资金流入以往只在指数基金或广受欢迎的被动管理型ETF上才会出现。
2020年只有5只股票型ETF的资金流入超过Ark Innovation，这其中包括规模庞大、主投科技行业的被动型基金领头羊景顺QQQ Trust。（与主动型基金不同，被动型基金虽然有基金经理，但是只是负责数据维护、重大事项，一般不直接干预基金操作）
仅仅去年12月，Ark Innovation就增加了25亿美元的资产。Ark Innovation是Ark Invest的旗舰基金，在纽约股票交易所上市交易，代码为ARKK。2020年以来，这只基金在新冠病毒疫情中的收益率超过170%，而这主要是由于特斯拉、Square、Teladoc等股票的表现强劲。
该基金的投资主题是“颠覆式创新”，专注的领域包括工业创新、分子生物学和网络开发。如今颠覆式创新已随着Ark Innovation的现象级成功变成了一个极为时髦的词汇。
伍德认为，“创新是解决很多问题的答案，并且仍将继续是这样，因为我们还没有摆脱新冠病毒。疫情给全球经济造成了许多问题，创新正帮助解决或改善这些问题。”
2020年，Ark Innovation的回报率达到三位数。在这样的情况下，伍德提醒自己的投资者，Ark的投资着眼于长线。她说，如果该基金达到预期目标，那么五年的年化回报率将超过20%。
她认为，大量的资金流入是因为许多投资者在疫情期间看到了Ark的研究。伍德每周五都会在YouTube上发布30分钟视频，讲述创新如何解决疫情带来的问题，以及Ark如何看待疫情对经济造成的冲击与传统经济衰退之间的区别。
“我们认为，疫情与1987年组合保险失败，以及‘911’恐怖袭击带来的冲击更相似。在这两段时期中，冲击事件发生前的势能或趋势在冲击之后仍在继续。”
伍德解释：
“1987年时，我们所处的市场非常强劲，经济增长有力，而这种趋势随后一直持续。2001年，科技和电信行业的泡沫破灭。在冲击消退之后，我们仍继续看到泡沫破灭的影响。这一次，我们认为在新冠疫情爆发之前，经济增长非常强劲。因此在疫情结束后，我们仍将看到强劲的经济增长和强劲的市场。最终，这两者都会被证明就是事实。”
Ark Innovation和高增长科技股并非同义词
一些投资者将Ark Invest的基金视为高增长科技股的同义词。然而，第四季度的情况并不符合这一看法。
2020年最后一个季度，一年中受冲击最严重的股票出现强劲反弹。能源、金融和工业类股票的涨幅靠前，板块涨幅分别达到37%、23%和16%。因此，尽管科技股的涨势不佳，Ark Innovation的势头也没有出现停滞。
伍德表示，Ark Innovation在这段时间的优异表现令她也倍感惊讶。过去3个月，该基金的回报率达到47%。她说：
“现在的情况似乎是，周期性股票和创新类股票同时表现得都很强劲。越来越多投资者开始认识到，因新冠疫情影响而达到‘逃逸速度’的创新型股票将对许多价值型企业造成巨大的颠覆。我认为，在价值股领域，你需要做更多的挑选专注于那些最具周期性的股票。”
不过她认为，可以肯定的是，Ark Innovation随时都会出现调整。“我们讨论的是证券市场，只要是证券市场就肯定会发生调整。”
最大持股及崛起秘方：特斯拉
自2014年10月成立以来，Ark Innovation的年回报率为37%。该基金持有最多的股票正是特斯拉，基金总资产占比10%以上。伍德长期以来都看多特斯拉，她给出的2024年底特斯拉目标股价高达惊人的7000美元，而在最乐观情况下甚至能达到1.5万美元。
上周一，特斯拉成为了标准普尔500指数的成分股。2020年以来，特斯拉股价上涨超过665%。
伍德说：“我们看到，全球的交通电气化正在加速发展。特斯拉维持了自己的市场份额，这是今年的一大意外。”目前，特斯拉在电动汽车市场的份额约为25%。
Ark Invest希望特斯拉开展网约车业务，与Uber和Lyft展开竞争。这将帮助特斯拉更快地进入自动驾驶的世界。
“为了进入自动驾驶的世界，特斯拉必须开发地图和路线规划系统，并发展支付生态。所以，为什么不通过进军网约车业务来推动这方面的发展？”伍德提出，“如果特斯拉这样做，我认为，这还能优化他们的现金流。”
值得注意的是，伍德曾坚决反对埃隆·马斯克（Elon Musk）对特斯拉的私有化方案。2018年8月8日，马斯克发布内部信，称“正考虑以每股420美元、总价713亿美元的价格”将特斯拉私有化，并且已找到充足的资金来源。
然而，伍德随后发表了一份措辞激烈的公开信，强烈反对特斯拉私有化，并重申特斯拉是很有投资价值的股票，“4000美元才是特斯拉应有的目标价”。她的观点最终影响了马斯克，令马斯克放弃了私有化方案。有趣的是，去年12月24日，马斯克曾重提私有化一事，他当时在推特回应一条推文时表示，“工程、设计、公司运营，这些事情已经令我筋疲力尽，几乎没有精力再做其他事情。”
这条推文称马斯克应该在创新等领域优化自己的时间。“资本分配很重要，但CPU负荷太低。特斯拉作为上市公司的责任是更大的影响因素，但现在再想私有化是不可能的。”马斯克当时还提到， SpaceX旗下的Starlink是以后最有可能上市的。
Ark其他持股组合：疫情受益者
Ark Innovation持有股份较多的另一家公司是支付巨头Square（Twitter CEO杰克·多西旗下数字支付公司）。随着疫情改变资金支付的方式，Square股价今年上涨接近286%。
对于Square，伍德认为：
“最终Square将消除银行这种中介，并抢走银行的大量业务。我认为，很多科技公司开始意识到这一点。”
Ark Innovation持有股份较多的其他公司包括Crispr Therapeutics和Invitae。分子诊断检测公司Invitae的股价今年上涨超过230%。
伍德指出：“Invitae收集了海量数据，可以识别人类基因突变，进而建立人们的基因档案，并将这些突变匹配至正确的疗法。我们认为，这将是个赢家通吃的市场。”
疫情中的赢家Roku和Teladoc Health也是Ark Innovation的重点投资目标，两只股票今年的涨幅分别为165%和146%。对Slack的投资也是如此。由于远程办公刺激了对即时通讯平台的需求，Slack今年股价上涨了90%。
Ark Innovation持有的其他股票包括Proto Labs、2U和LendingTree。该基金的费率为0.75%。
未来预期：前景不明
在高速成长为全球第一之后，Ark Innovation是否会很快跌回去，一些市场分析人士表达了担忧。
彭博ETF分析师埃里克·巴尔查纳斯（Eric Balchunas）认为，这只基金成功动摇了主动管理型ETF的格局，其涨幅可以看作是主动型ETF的极限。
整体而言，今年以来，主动管理型ETF的受欢迎程度出现提升，总的流入资金增加420亿美元，而上年仅为260亿美元。尽管如此，这类基金仍然不到美国ETF总资产的3%。
巴尔查纳斯认为，规模迅速扩大后，Ark Innovation可能存在容量问题。如果规模较大，就无法继续选择封闭。他指出，Ark Innovation的160亿美元规模可能令其很难就小市值股票进行调仓。而随着管理资产规模的急速上升，该基金自然将转变为投资大市值公司。
Ark Invest意外爆发了一场控制权之争
去年11月，一份监管备案文件显示，伍德正在抵制Resolute Investment Managers收购其公司控股权的行动。Resolute公司帮助分销包括Ark产品在内的共同基金和交易所交易基金，该公司于2016年7月收购了Ark公司的少数股权投资，并拥有购买控股权和股权的选择权，该选择权将于2021年初行使。
这个纠纷其实是，Resolute Investment Managers此前是Ark小股东，旗下的Resolute Investment Distributors是Ark投资的独家授权参与商（AP），即基金管理人与投资者之间的中间人。随着Ark投资旗下管理规模超过400亿美元，中间人的服务费用也水涨船高。
在11月Ark宣布考虑更换授权参与商后，Resolute公司迅速宣布将对2016年7月购买的公司期权行权，完成交易后有望成为方舟投资的控股股东。对此伍德表示“失望”，并称她和研究团队可能因此离开Ark Invest。“我们认为，与我们业务关系不大的一方拥有股权，并不符合ARK股东的最佳利益。”
事实上，如果Resolute真的行权，将会造成双方和ETF投资者“三输”的局面。
12月28日，Ark Invest控制权之争落下帷幕。在双方确认继续合作的前提下，伍德得以回购Resolute Investment Managers手中的公司期权。
凯瑟琳·伍德近日在采访中提到了她对未来回报的预期，对特斯拉、比特币和基因编辑技术的信心等。
她说：“我们仍相信未来还有非常大的增长空间，因为我们认为一些尚未完全弄清楚的领域具有指数级的增长潜力。”伍德还认为，基因科技股的表现或可超越特斯拉。
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