美国各大州的总统大选投票从北京时间周三早上开始将陆续结束，如果一切顺利的话，周三中午就会有一个初步结果。
民调显示特朗普无法连任，市场的预期也是拜登当选下任总统，目前市场的表现正朝着拜登当选进行押注。逻辑似乎是拜登上台后，民主党有望推出更大规模的财政刺激措施，美元将会承压。
但是，这里有个陷阱，如果拜登上任就能推行更大规模的财政刺激，那么特朗普目前还在任上，同样也能推。然而他却推不得。原因是众议院被民主党把持，共和党的提案接二连三的被民主党否决。
假如说当前风险资产的上涨是看好大选后大规模财政刺激顺利推出，那么仅仅是拜登获胜还不够，市场需要民主党在参议院和众议院的选举中大获全胜，从而可以全面掌控国会。
之所以要求民主党大获全胜，一是民主党的刺激规模更大，二是援助覆盖范围更广，三是民主党“大胜”的概率更大。
因此，当前市场的真实诉求是参议院与众议院均被民主党掌控。
其实无论是共和党还是民主党，谁掌控了国会，都能兑现一个大规模的刺激法案。唯独两党分庭抗礼，谁都不会轻易让对方撒钱做好人。
如果出现民主党掌控国会，特朗普连任这种极端情况，说不定还能看到一出弹劾的大戏。
顺着这个诉求，大选的关注点就要落在可能出现的绊脚石上。
第一个关注点是佛罗里达州的投票结果。佛罗里达州有29张选举人票，是著名的摇摆州，历届总统大选的“明灯”，输掉该州的候选人很难最终胜选。上届大选特朗普以微弱优势在该州获胜。
如果民主党在佛州栽了跟头，市场必然恐慌，如果民主党在佛州大胜，市场预期会进一步被强化。预计今天凌晨到明天上午该州投票结果就会出炉。
2016年特朗普能在普选票少的情况下赢得选举人票当选总统，是因为他在多个摇摆州，甚至是民主党的票仓惊险胜出。
如果哪位候选人能在摇摆州大胜，或者在对方票仓赢家通吃，将是民众投票风向的强烈暗示。
因此，我统计了选举人票超过10票的21个州的历史选情，在各州投票结果逐步出炉期间，便于观察两位候选人是否在各自票仓出现翻车现象。
按照当前的市场逻辑，如果民主党在自己的票仓翻车，或者在摇摆州落败，甚至仅仅是险胜，都会对市场诉求造成打击。
因为焦灼的支持率意味着两党有可能再度分管参众两院。无论最终哪方上台，都不利于为经济迅速复苏提供财政支持。
如果特朗普在本方票仓翻车，则预示着共和党大势已去，民主党大胜的几率进一步扩大，资产价格爆发狂欢。
如果民主党没有建立起足够优势，共和党也没有溃败，就有意思了。
特朗普应该不会有主动承认败选的风度，甚至有可能抢在迟钝的睡乔之前拉着手风琴宣称自己胜选。继而去找各种理由要求选票僵持的州重新计票，也可能会指责民主党进行舞弊。
总之，特朗普要尽量把事情搞大，闹到州法院，然后上诉至联邦最高法院。在高法的9位终身任职的大法官里，特朗普在过去4年安插了3名心腹，而且其中6人都是共和党总统提名。可以想象，在一些关键性的司法解释投票上，保不齐会对特朗普有一些私心。
到了这一步，谁最终当总统已经不重要了，市场期待的财政刺激一时半会难以兑现，不确定性风险激增。美元贬值压力下降，市场避险情绪大幅升温。
预期民主党大胜而被推升的资产价格较大概率会回吐大部分涨幅，美股可能因为裸泳而成为最丢人现眼的一个。但黄金仍有维持强势的基础，因为经济复苏的进程会放缓。
拜登当选总统，民主党掌控国会，理论上对经济复苏最为有利。但是，美国的疫情不会凭空消散。短暂狂欢过后，还是要面对无情现实。无论谁赢得大选，无论以什么形式赢得大选，最终还是要对疫情做出回应。
拜登当选后，若比特朗普做出更积极的应对，短期内要付出经济代价。若像特朗普一样无所作为，这个代价可能更加长久。
来源：喵哥交易解惑
