去年11月3日大选日，特朗普开局领先时，德意志银行外汇分析师GeorgeSaravellos急忙平仓其美元空头仓位，并称美元年底内不会走软，将对美元的看法由看跌转为中性。然而，仅仅几天后，拜登反超就让他“打脸”了，他表示拜登当选美国总统将降低市场的不确定性，因此选择恢复美元空头。而本月这位德银的分析师又再一次转变了他的态度。
对美元和欧元的策略转为中性，但对日元转为看跌
德银近日分享了最新的外汇交易观点。首先，该投行对美元的观点再次由看跌转为中性，认为在目前的复苏阶段，美元将会在现有区间盘整。背后的原因是民主党在参议院获胜，美国在未来几个月实施大规模财政刺激，市场预期美联储将提前收紧货币政策，而美国在为民众接种疫苗方面则领先于欧洲。
欧洲方面的基本面情况没有太大变化，因此德银预计欧元兑美元将在未来几个月进行盘整，但一旦这些动态因素被消化，德银表示将寻找买入机会。鉴于持续的资金外流，以及收益率、大宗商品和股票上涨的环境，日元汇率应该有更多的下行空间，今年对日元的负面影响应该会更大。
美元的大趋势仍然是负面的
但德银的反转也不是那么彻底，在表达对美元的中性论调之后，德银仍强调，美元的大趋势是负面的，并表示：
总的来说，不确定性越高越利好美元，当前由于疫苗接种和拜登政府让市场的不确定下降了，可能仍会在2021年利空美元。如果不确定性降到特朗普当选前的水平，美元还将继续走软4-5%。
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500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>美元将在现阶段进行盘整
一般在经济衰退结束后，美元走势通常会非常强劲，这与美联储的政策有关：上世纪70-90年代，美联储维持较高的实际利率，以压低通胀，即使在经济衰退期间也是如此。不过本世纪初以来，美联储的宽松政策力度变得大得多，因此在01年和08年的两次衰退之后，每次美元都至少疲软了两年，这次由疫情导致的衰退预计也会一样。目前的走势处于美元下跌趋势的初始阶段，意味着美元将进入漫长的盘整期。
500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>德银强调，对美元影响最大的是美债收益率曲线，而不是收益率的直接水平。只要美国的收益率曲线保持陡峭，美元就会继续处于不利的环境中。德银将5年期和30年期美债收益率连成的收益率曲线与美元指数的走势绘制成对比图，以证明这一观点。
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