黄金走势与结构：
自2018年开始的上涨走势已经完成了五浪结构，再次开启长达一年的上涨波段的可能性较低，考虑到ADX波动性已经达到了49.86极高位置，升高空间有限，预计2021年走势波动性将急剧下降，也就是开启震荡行情。黄金现价1867美元，最高价曾触及2074美元，高位震荡的特征是区间较大，所以2021年虽然是震荡，但在日线和小时级别依旧会有值得参与的交易信号。
宏观面：
2019年黄金上涨是因为特朗普挑起的全球贸易摩擦，2020年黄金上涨是因为新冠肺炎疫情，这两个看似不相干的因素都有共同的链条驱动——美联储降息。2021年一季度，全球疫情将出现大规模衰减，支撑美联储降息的理由将不复存在。二季度之后，在没有黑天鹅出现的情况下，美联储大概率继续2016和2017年的缩减资产负债表计划。当前美国M2总量19万亿左右，相比2020年1月已经增长24%以上。随着美联储的缩表，美元开启升值周期，黄金步入下跌通道。如果缩表进程猛烈，则黄金极速下跌；但大概率美联储会试探性缩表，也就是温和收紧货币敞口，这将会导致黄金的下跌不那么流畅，也就是震荡状态下的重心下移。
原油走势与结构：
2020年原油市场几近崩盘，油价一度跌到负值，风水轮流转，2021年预计原油将展开轰轰烈烈的上涨走势。27.22~44.51~34.5构成右侧上涨的底部结构，当前运行于月线级别的多头波段。2021年第一目标位在57.68，第二目标位是突破70美元/桶的高价。当然，以目前的走势结构判断，原油趋势依旧是空头，这毫无疑问。但是，47美元的油价处于底部区域，做空的利润空间严重不足，国际上的资金将不得不选择做多油价，以实现更广阔的收益。
宏观面：
2020年油价下跌是因为新冠疫情让美国和欧洲的原油需求大降，在预期2021年一季度新冠疫情基本结束的情况下，需求面的恢复将有效刺激油价的上涨。风险点在于，OPEC+可能在判断到需求面改善时，以不合理的速度增加原油供应。如果供应面超标，原油也难以上涨，更何况高油价会导致美国页岩油重新进入市场，到时会雪上加霜。当前对原油的乐观走势预期，完全基于OPEC+保持理性和克制的前提下，读者需对该前置条件保持注意。
EURUSD走势与结构：
2020年欧元升值幅度很大，汇率从最低点1.0634一路上涨至1.2222，几乎要触及2018年最高点1.2554 。2021年的走势将取决于1.2222高点位置的汇率走势，现在还无法确定会如何变动。如果汇率在触及该高点之后遇阻，则EURUSD将会在2021年保持震荡性下跌；如果一举突破该高点，则2020年的多头尚可延续。可以明确的是，在2021年一季度之前，EURUSD仍将保持多头走势。
宏观面：
欧元的上涨并不是因为欧元区经济的复苏，而是因为美联储降息导致的美元指数长周期下跌。所以，2021年欧元是涨是跌并不取决于欧央行怎么做，而是取决于美联储是否会开启加息。如果不加息，则欧元继续上涨；如果加息，则欧元继续在1.2554~1.0634的大区间内震荡。由于2020年美联储释放了大量的宽松货币，新冠疫情之后，美联储必将缩减资产负债表，所以从宏观面来看，欧元多头很难延续到2021年二季度之后。
还有一点，欧元区的CPI为-0.3%，美国的CPI是1.2%，两者共同的目标都是将通胀推升至2%的水平。可以预见，美国大概率率先达成这一目标，同时，美联储也将比欧央行更早开启加息缩表。
GBPUSD走势与结构：
英镑的走势和欧元的走势基本相仿，它也面临1.3711价位的考验，如果该价位被有效突破，则上涨空间打开；如果遇阻回落，则多头信心受挫，空头将变成主旋律。
宏观面：
英国CPI为0.3%，经济想要复苏还有很长的一段路要走。最新消息显示，英国出现新冠病毒变种，传染能力提高了70%，还不确定辉瑞疫苗对该变种是否有效。如果新变种只是虚惊一场，则一切按照预期发展，2021年一季度新冠病毒退出历史舞台；如果是相反的情况，那或许2021年和2020年一样，原油需求不振，各国经济继续下行，央行继续放水，货币持续泛滥。面对这些节点性问题，分析往往陷入两难，很难给出准确论断。可以明确的是，英国GDP增速最新值降低9.6%，经济依旧陷入绝境，看多英镑不够理性。美国的经济韧性要强于英国，并且新冠病毒变种并没有在美国泛滥，预计2021年磅美汇率大概率下行或维持震荡。
USDJPY走势与结构：
日元已经连续四年没有出现过单边行情，预计2021年表现也不会太好。长期支撑位在98.94，目前没有稳固的阻力位。需要提醒的是，日元当前的下跌是以震荡形态展开，力度非常薄弱。如果存在某种利多USDJPY的因素，预计上涨走势将会较为剧烈。
宏观面：
日本央行行长黑田东彦近期讲话称：”如有需要，将毫不犹豫地加大宽松政策的力度，日本央行的资产负债表占GDP的比重较美联储和欧洲央行的比例更大，现在讨论退出宽松政策还为时过早”。可以看出，日本央行维持超低利率和购债规模的决心依旧非常大。汇率的背后就是利率，为应对疫情，日本和美国都在执行超低基准利率，前者-0.1%，后者+0.25% 。不同的是，日本的低利率已经维持了十多年，美国才刚刚开始。长时间的低利率让日元具备了一定程度的避险属性，当全球经济处于衰退阶段时，日元会升值；反之，则贬值。在新冠肺炎疫情没有被彻底解决之前，作为低成本融资货币的日元将整体保持对美元的升值态势。预计这种震荡性升值将会维持到2021年一季度，自二季度开始，USDJPY上行的概率较高。
【声明：本文由ATFX撰稿，用于2020年终专题，并由据原文意思做少量微调；所有分析仅供参考，不作为交易依据。转载请说明来源，谢谢！】
